• bg22

Arcane Research: Koľko energie bude bitcoin spotrebovať v budúcnosti?

Arcane Research: Koľko energie bude bitcoin spotrebovať v budúcnosti?

Tento dokument odhaduje, ako sa bude vyvíjať spotreba energie Bitcoinu do roku 2040. Bude spotreba energie taká vysoká, že Bitcoin nebude môcť expandovať, alebo taká nízka, že nebude možné zaručiť stabilitu systému?Alebo možno niekde medzi tým?Poďme zistiť.

Debata o bitcoinovej energii sa takmer úplne zamerala na súčasnú spotrebu energie bitcoinu bez toho, aby sa zohľadnil jeho budúci vývoj.V tomto článku odhadujem budúcu spotrebu energie Bitcoinu na základe niekoľkých cenových scenárov a načrtnem, ako zmeny faktorov, ako sú transakčné poplatky a ceny elektriny, ovplyvňujú tento odhad.

Čo určuje budúcu spotrebu energie bitcoínov?

Predtým, ako sa ponoríme do toho, mali by sme pochopiť, čo určuje budúcu spotrebu energie bitcoínov.Najdôležitejšími premennými sú cena bitcoinu, transakčné poplatky, percento tržieb, ktoré mineri vynakladajú za elektrinu, a priemerná cena elektriny pre baníkov.

Cena bitcoinu

Cena bitcoinu je najdôležitejším faktorom budúcej spotreby energie bitcoinu.Aby sme pochopili, prečo sa musíme pozrieť na konkurenčnú dynamiku ťažobného priemyslu bitcoinov.

Cena bitcoinu vynásobená blokovou odmenou určuje príjem bitcoinového baníka v celom odvetví, ktorý pokrýva jeho náklady a zisky.Zvýšenie ceny bitcoinov zvýšilo príjmy baníkov v celom odvetví, čím sa v krátkodobom horizonte zvýšili ziskové marže baníkov.Ťažba bitcoínov je vysoko konkurenčné odvetvie s nízkymi prekážkami vstupu a tieto lukratívne ziskové odmeny prirodzene priťahujú na hostinu viac baníkov, čo vedie k zvýšenej spotrebe energie.

Transakčné poplatky

V súčasnosti väčšina ťažiarov transakčné poplatky prakticky ignoruje, pretože predstavujú malé percento z celkových príjmov ťažiarov.Preto vás možno prekvapí, že výška transakčných poplatkov bitcoinu je rozhodujúca pre jeho budúcu spotrebu energie.

Mineri bitcoinov vygenerujú 52 560 blokov ročne a prvý baník, ktorý blok nájde, získa blokový bonus denominovaný v bitcoinech.Blokový bonus pozostáva z dvoch zložiek: blokového príspevku a transakčného poplatku.Blokovou povolenkou je novo vyrazený bitcoin, zatiaľ čo transakčný poplatok je bitcoin, ktorý zaplatí baníkovi odosielateľ transakcie obsiahnutej v bloku ako tip.

Historicky bol priemerný transakčný poplatok za blok 0,4 bitcoinov, čo je zlomok súčasnej odmeny za blok.Transakčné poplatky sa môžu zdať ako bezvýznamná časť odmeny za blok, no budú čoraz dôležitejšie, keď sa bitcoin zníži na polovicu.K znižovaniu bitcoinu na polovicu dochádza každé štyri roky a blokové dotácie sa s ním znižujú na polovicu.Vplyv zníženia o polovicu na spotrebu energie bitcoinu je vysvetlený v ďalšej časti tohto dokumentu.

Predpokladajme, že transakčný poplatok za blok zostane na úrovni 0,4 bitcoinu až do roku 2040. Keďže transakčný poplatok zostáva rovnaký, no bloková dotácia sa každé štyri roky znižuje na polovicu, transakčný poplatok ako podiel na odmene za blok sa bude postupne zvyšovať.Odhaduje sa, že podiel transakčných poplatkov v rámci blokových odmien vzrastie v roku 2040 na 67 %, tj bloková dotácia 0,195 bitcoinu na blok a transakčný poplatok 0,4 bitcoinu na blok.

1661932663918

Zatiaľ čo cena bitcoinu je najdôležitejším determinantom budúcej spotreby energie bitcoinu, transakčné poplatky sú na druhom mieste a ich význam sa bude v budúcnosti ešte zvýrazniť.

Percento príjmov baníkov vynaložených na elektrinu

Ťažiari bitcoinov vynaložia určité percento zo svojich príjmov na energiu a čím je toto percento vyššie, tým viac energie spotrebuje priemysel.Aby sme mohli odhadnúť, ako sa toto percento bude vyvíjať v roku 2040, musíme znova preskúmať konkurenčnú povahu tohto odvetvia.

V každom odvetví možno výdavky rozdeliť do dvoch hlavných zložiek: CAPEX (kapitálové výdavky) a OPEX (prevádzkové náklady).Pre ťažiarov bitcoínov CAPEX pozostáva zo strojov a elektrickej infraštruktúry, zatiaľ čo OPEX pozostáva predovšetkým z energie.V súčasnosti míňajú bitcoinoví ťažiari približne 50 % svojich príjmov na energiu na základe spotreby energie 88 TWh a priemernej ceny energie 50 dolárov za megawatthodinu.

Ako toto odvetvie dozrieva, podiel na príjmoch, ktoré minú bitcoinoví baníci na energiu zo súčasnej úrovne, bude ďalej rásť a ťažba sa pravdepodobne stane najkonkurencieschopnejším odvetvím vôbec.Ide o globálne odvetvie, ktoré sa ťažko reguluje a má nízke prekážky vstupu.Z dlhodobého hľadiska by intenzívna konkurencia mohla zničiť ziskové marže, pokiaľ baníci nebudú mať prístup k mimoriadne lacnej energii.

Okrem toho bude podiel kapitálových výdavkov postupne klesať, pretože zlepšovanie ASIC sa spomaľuje.Na vysvetlenie týchto trendov predpokladám, že percento príjmov baníkov vynaložených na elektrinu rastie o 2 % ročne, čo znamená, že do roku 2040 dosiahne 71 %.

Priemerná cena energie pri ťažbe bitcoínov

Ako už bolo spomenuté, baníci bitcoinov budú spoločne zarábať konkrétny ročný príjem v závislosti od ceny bitcoinu a odmien za bloky.Určité percento svojich príjmov vynaložia na energiu v závislosti od dynamiky konkurencie v odvetví, ako sa budú vyvíjať.Aby sme pochopili, koľko z týchto nákladov na energiu sa premietne do energie, musíme odhadnúť priemernú cenu energie pre priemysel.

Priemernú cenu elektriny pre ťažobný priemysel bitcoinov odhadujem na 50 dolárov za megawatthodinu a verím, že na tejto úrovni zostane aj v dohľadnej budúcnosti.Globálnu hyperinfláciu sme už videli a pravdepodobne bude pokračovať.V priebehu času však mimoriadne konkurenčný charakter ťažby bitcoinov podnecuje baníkov, aby hľadali lacnejšie zdroje energie.

Ťažba bitcoínov je odvetvie nezávislé od miesta, čo znamená, že ťažbu môžete nastaviť takmer kdekoľvek.Do roku 2040 sa domnievam, že väčšina bitcoinových baníkov bude využívať zdroje energie, ktoré sú oveľa lacnejšie ako sieťová energia.Niektorí baníci môžu byť stále pripojení cez sieť, ale znížia svoje náklady na energiu poskytovaním služieb reakcie na dopyt alebo predajom tepelného výkonu svojich strojov.

Baníci dosahujú nižšie náklady na energiu poskytovaním pozitívnych externalít do energetického sektora, ktoré kompenzujú vplyvy inflácie.V dôsledku toho sa domnievam, že priemerná cena energie na ťažbu zostane na úrovni 50 USD za MWh.

Bitcoin by mohol byť významným zdrojom spotreby energie, závisí to však od ceny

Ak ste čítali novinové titulky o ťažbe bitcoinov, možno si myslíte, že bitcoin globálne spotrebuje obrovské množstvo energie.Ťažba bitcoinov však spotrebuje len 88 TWh ročne, alebo 0,05 % zo 173 340 TWh energie spotrebovanej globálne.Na makroúrovni je súčasná spotreba energie pri ťažbe bitcoinov v porovnaní s celkovou spotrebou zanedbateľná.

Ťažba bitcoínov v súčasnosti spotrebúva konečné množstvo energie, no historicky spotreba energie rapídne rástla, keďže cena bitcoinu rástla.Ak bude cena bitcoinov počas nasledujúcich niekoľkých desaťročí naďalej stúpať, ťažba bitcoinov by mohla narásť a stať sa významným globálnym zdrojom spotreby energie.

Cena bitcoinu je najdôležitejším faktorom pri určovaní budúcej spotreby energie bitcoinu.Preto som namodeloval tri scenáre.

Bullish, kde cena bitcoinu lineárne rastie na 2 milióny dolárov v roku 2040.

Neutrálne, kde cena bitcoinu lineárne rastie na 500 000 dolárov v roku 2040.

Bearish, kde cena bitcoinu lineárne rastie na 100 000 dolárov v roku 2040.

Ako je znázornené, budúca spotreba energie bitcoinu sa bude značne líšiť v závislosti od jeho budúcej ceny.

1661932718458

Ak ceny Bitcoinu do roku 2040 dosiahnu 2 milióny dolárov, Bitcoin by mohol spotrebovať 894 TWh ročne, čo je 10-krát viac ako dnešné úrovne.Odhaduje sa, že spotreba energie bitcoínov bude do roku 2040 tvoriť 0,36 % celkovej globálnej spotreby energie, čo je výrazný nárast zo súčasného podielu 0,05 %.

V neutrálnejšom scenári cena bitcoinu dosiahne 500 000 dolárov do roku 2040. Vtedy by Bitcoin spotreboval 223 TWh ročne, čo je o niečo viac ako dvojnásobok súčasnej úrovne.Mierny nárast spotreby energie je prekvapivý, pretože cena bitcoinu 500 000 dolárov znamená 20-násobný nárast ceny bitcoinu.Tu vidíme vplyv rozdelenia na polovicu, ktorý bude vysvetlený neskôr.

Medvedí scenár predpokladá, že cena bitcoinu dosiahne 100 000 USD v roku 2040. Aj keď to znamená štvornásobný nárast oproti dnešnej cenovej hladine, ročná spotreba energie bitcoinu by sa znížila na polovicu na iba 45 TWh alebo 0,02 % globálnej spotreby energie.Rovnako ako v neutrálnom prípade, aj v tomto je kúzlo rozpolenia.

Analýza scenára: Cena bitcoinu vs. transakčné poplatky

Tri scenáre v predchádzajúcej časti sa líšia len cenou.Ako už bolo spomenuté, výška transakčných poplatkov má tiež obrovský vplyv na budúcu spotrebu energie Bitcoinu.Preto používam analýzu scenárov, aby som zistil, ako veľmi sa bude spotreba energie bitcoinu líšiť v roku 2040 v dôsledku vplyvu ceny bitcoinu a transakčných poplatkov.

stôl 1

B1 b2

V tabuľke 1 majú transakčné poplatky obrovský vplyv na spotrebu energie bitcoinu pri cene bitcoinu 2 milióny dolárov v roku 2040. Pri každom zvýšení transakčných poplatkov o 0,1 bitcoinu na blok sa spotreba energie bitcoinu zvýši o 150 TWh, čo je takmer dvojnásobok súčasnej spotreby energie 88 TWh.

Ďalším zaujímavým záverom z tabuľky je, že pri historickom priemernom transakčnom poplatku 0,4 bitcoinu za blok by cena bitcoinu musela v roku 2040 prekročiť 200 000 dolárov, aby jeho spotreba energie zostala na súčasnej úrovni.Tu opäť vidíme rozpoltenosť v akcii.

b2

Tabuľka 2 je rovnaká ako tabuľka 1, ale namiesto spotreby energie v TWh je uvedená ako percento celkovej spotreby energie.Tu predpokladám 2% ročnú mieru rastu globálnej spotreby energie do roku 2040.

Ak cena bitcoinu dosiahne do roku 2040 2 milióny dolárov a transakčné poplatky zostanú na svojom historickom priemere, podiel bitcoinu na globálnej spotrebe energie bude 0,36 %.Ide o významný nárast oproti dnešnému podielu len 0,05 %, ale stále hlboko pod odhadmi niektorých kritikov bitcoinov v súdny deň.Pri takejto spotrebe energie by bola ťažba bitcoinov významným energeticky náročným odvetvím, ale stále ďaleko za odvetviami, ako je výroba cementu, ktorá spotrebuje 2 % svetovej energie.

1661932884354

 

Zníženie o polovicu obmedzuje rast spotreby energie bitcoinu

Odhadovaná spotreba energie bitcoinov medzi rokmi 2022 a 2040 je uvedená v grafe nižšie.Spotreba energie pre všetky cenové scenáre sa výrazne znižuje každé štyri roky v dôsledku zníženia kvóty na polovicu každých 210 000 vyrobených blokov alebo každé štyri roky.

1661932896388

Keďže blokové dotácie sa každé štyri roky znižujú na polovicu, ťažba bitcoinov postupne spotrebuje menej energie.Postupom času bude mať zníženie blokových dotácií na polovicu menší a menší vplyv na spotrebu energie pri ťažbe bitcoinov.

1661933007552

Za predpokladu, že transakčné náklady sú 0 bitcoinov na blok, spotreba energie bitcoinu sa zvyšuje iba vtedy, ak cena bitcoinu rastie rýchlejšie, ako klesá dotácia bloku.Bloková dotácia sa každé štyri roky znižuje na polovicu a cena bitcoinu sa musí každé štyri roky zdvojnásobiť, aby sa tento efekt vyrovnal.V tomto prípade by cena bitcoinu musela v roku 2040 dosiahnuť približne 650 000 dolárov, aby jeho spotreba energie bola vyššia ako súčasné úrovne.

Napriek tomu by transakčné poplatky boli stále vyššie ako 0 bitcoinov za blok.Historický priemerný transakčný poplatok bitcoinu za blok je 0,4 bitcoinu.Za predpokladu, že transakčné poplatky zostanú na tejto úrovni, cena bitcoinu by sa nemusela zdvojnásobovať každé štyri roky, aby sa vyrovnal vplyv zníženia blokovej dotácie na polovicu.V tomto scenári by cena bitcoinu nad 200 000 dolárov v roku 2040 zvýšila spotrebu energie bitcoinu.

Záver

Budúca spotreba energie bitcoinu je veľmi neistá a závisí od viacerých faktorov.Isté je však toto: Bitcoin sa stane významným globálnym spotrebiteľom energie až vtedy, keď jeho cena dosiahne niekoľko miliónov dolárov.

Zatiaľ čo zvýšenie ceny bitcoinu stimuluje väčšiu ťažobnú aktivitu a vyššiu spotrebu energie, zníženie o polovicu bude mať opačný efekt.Kvôli zníženiu o polovicu musí cena bitcoinu naďalej rásť alarmujúcim tempom, aby sa spotreba energie bitcoinu z dlhodobého hľadiska zvýšila.Zmierňujúci účinok zníženia o polovicu môže byť kompenzovaný budúcim zvýšením transakčných poplatkov.K tomuto nárastu dôjde len v prípade, že bude výrazný dopyt po používaní bitcoinu ako platobného systému.

To nás privádza k dôležitému záveru.Budúca spotreba energie bitcoinu porastie iba vtedy, ak ľudia budú bitcoin považovať za uchovávateľa hodnoty a platobný systém.Majte na pamäti, že Bitcoin spotrebuje veľa energie v roku 2040 len vtedy, ak cena Bitcoinu narastie na niekoľko miliónov dolárov a transakčné poplatky budú dosť vysoké.Ceny bitcoinov závisia od dopytu trhu po bitcoinech ako uchovávateľovi hodnoty a transakčné poplatky sú poháňané používaním bitcoinu ako prostriedku výmeny.

Toto sú dve z najdôležitejších funkcií peňazí, takže možno tvrdiť, že spotreba energie bitcoinu dosiahne významnú úroveň len vtedy, ak bude bitcoin úspešný ako mena.Dokonca aj vo vysoko vzostupnom cenovom scenári 2 milióny dolárov v roku 2040 by spotreba energie bitcoinov predstavovala iba 0,36 % globálnej spotreby energie.Vynaložiť 0,36 % energie na zabezpečenie hodnoty a uľahčenie transakcií pre miliardy ľudí na celom svete sa oplatí – a to ani neberieme do úvahy, že energetické nároky bitcoinových baníkov podnecujú väčšiu produkciu energie.

Mám dobrú správu pre tých z vás, ktorí chcú vidieť pokles spotreby energie bitcoinu: môžete si oddýchnuť vo svojom kresle, pretože ak bitcoin zlyhá ako peňažný systém, vaše želanie sa splní.Veríte, že bitcoin zlyhá, však?


Čas odoslania: 31. augusta 2022